功劳适宜预期。南玻能光公司10年一季度实现歇业支出15.56亿元，筑节同比削减79%，伏财富并实现归属上市公司净利润2.99亿元，举企同比削减384%，业往折合EPS0.24元，南玻能光适宜咱们的筑节预期0.25元。从环比情景来看，伏财富并公司一季度归属上市公司净利润较四季度2.54亿元，举企削减约17%。业往
　　
　　公司一季度功劳优异。南玻能光公司一季度功劳亮丽主要原因为平板玻璃价钱虽在3月中旬有调解，筑节但总体不断高位，伏财富并当初玻璃价钱在90-100元/份量箱，举企盈利依然不断高位，业往而09年同期仅为50-60元/份量箱。同时公司节能玻璃Low-E受益工装需要较为发达，尽管一季度为旺季，但部份销售情景晃动。
　　
　　修筑节能玻璃以及新能源营业为未来削减走光。公司引进的年产46万平米太阳能薄膜电池用TCO玻璃破费线，可在10年4月量产。公司作为工程玻璃行业技术龙头，产能坚持稳步削减，公司工程玻璃当初产能抵达1185万平方米，估量至2012年削减900万平方米镀膜大板的产能以及240万平方米中空镀膜的产能，合计1140万平米。工程玻璃产能削减96%。TCO玻璃方面当初产能为46万平米，估量20十一、2012年各削减126万平米，多晶硅名目规模公司2011年将由1500吨扩展至2000吨。同时浮法玻璃方面公司妄想了吴江的两条600t/d以及900t/d的低等浮法玻璃破费线，估量可在2011年初投产，公司浮法玻璃产能削减约50万吨。
　　
　　坚持增持评级。由于修筑节能玻璃销售情景精采，当初市场仍以工装为主，未来将受益国家相关键关键能政策，积较睁开夷易近用节能市场，临时趋向向好。咱们坚持公司10-12年盈利预料1.02/1.14/1.32元。由于公司主营盈利优异，功劳具备确定清静边缘，同时产物适宜节能环保趋向可能给以10年市盈率30倍，目的价钱30元/股，坚持"增持"评级。